6月25日上午9：30，随着香港联交所的上市锣声敲响，万科B转H方案终于修成正果。上市21年的万科B股成为历史，转板后的股票将以H股的形式在香港联交所上市交易，股票代码“2202.HK”，股票简称“万科企业”。

　　万科转板方案自公布以来一直备受市场关注。此次万科登陆H股市场，在显著改善原B股投资者交易环境的同时，也为万科全面对接国际资本市场提供了契机。这也是继2013年首次进军海外市场后，万科在国际化战略上的又一重大举措。

　　此次上市的万科H股股票总数为1,314,955,468股，占万科总股本的比例为11.94%。按上市首日开盘价13.66港币计算，万科H股市值约179.6亿港币。

　　H股提供更大平台

　　1993年，万科发行4500万股B股，成为深交所上市的首批B股企业之一，股票代码“2002”。

　　B股对于万科早期发展曾经起到重要作用。正是通过发行B股，万科得以接触到境外资本市场更先进的治理理念和管理经验，为公司之后的良性发展打下基础。

　　但随着万科成长为全球最大的住宅开发企业，H股市场体现出更大的吸引力。

　　万科董事会主席王石表示，2014年是万科第四个十年发展期的开端，香港作为国际金融中心，相信将为万科下一个十年的发展提供更高的起点。

　　万科总裁郁亮也指出，H股的成功上市，是万科和投资者共同的期盼。相比B股市场，H股市场在资源配置、市场影响力和成交状况方面有明显优势，在香港上市，将让更多的境外投资者认识万科，了解万科，为公司今后有效利用境外资源创造更有利的条件。

　　转板方案获投资者支持

　　由于转板有助于改善交易环境，万科B转H方案自公布之日起，就获得投资者的积极响应和支持。

　　2013年2月4日，万科召开2013年第一次临时股东大会，审议以介绍方式将已发行的B股转换至香港联交所主板上市及挂牌交易的相关事宜。最终，全部相关议案均以超过99%的高票通过。

　　为保护股东权益，此次B转H过程中，万科安排了华润、GIC和惠理作为第三方向全体B股股东提供现金选择权，行权价格为每股港币12.39元。原持有公司B股股份的投资者，既可以继续持有股份，也可以选择实施现金选择权，将其持有的部分或全部万科B股转让给提供现金选择权的提供方。而从行权结果来看，最终有效申报的现金选择权数量仅占公司B股总股数的1.84%。这也充分体现了投资者对万科H股上市前景的信心。

　　稳健经营赢得认可

　　Wind数据显示，在此次转板前，万科B是唯一一个B股相对于A股存在溢价的股票。

　　作为国内最早上市的企业之一，万科至今仍然保持着中国A股市场持续盈利、增长年限最长、持续分红年限最长的纪录，长期稳健的业绩增长和规范透明的公司治理形象为万科赢得了众多境外投资者的青睐。

　　分析人士普遍认为，香港是一个相对更加成熟、规范的市场，类似于万科这类注重稳健经营、在投资界拥有良好口碑的行业龙头，其市场价值有望得到更好的体现。

　　看好白银时代前景

　　今年前5个月，全国商品住宅销售额同比下降10.2%。

　　由于产品始终定位于自住需求，万科在整体成交放缓的情况下，销售仍然保持稳步增长。1-5月，万科累计实现销售金额815.2亿元，同比增长16.2%。

　　对于市场前景，万科仍然充满信心。郁亮表示，无论短期还是长期，万科对行业的总体判断都是谨慎乐观。尽管行业轻松赚钱的时代已经过去，市场短期的波动在加大，但中国的城市化还远未结束，经济转型、不动产精细化才刚刚开始。从黄金时代到白银时代，房地产行业由飞速增长转为平稳增长，但平稳增长也是美好的，未来行业的发展会更加成熟、健康。

　　万科一季报显示，预计全年竣工量将基本符合年初计划，2014年的业绩将保持稳健的增长。

　　积极转型应对变化

　　在保持稳健增长的同时，作为一家富有前瞻意识的企业，万科也在积极转型以应对行业变化。

　　在业务上，万科正在从“盖有人住的房子”转向“盖有人用的房子”。郁亮表示，从纽约、旧金山、香港、新加坡这些国际化大都市的情况来看，这些城市尽管已经高度成熟，但仍然能不断为房地产创造发展机会。万科的策略，就是在城市发展中找到自己机会，为城市发展做配套服务。

　　在经营上，万科也在逐步转向更安全、效率更高的轻资产模式。今年以来，万科开始积极尝试“小股操盘”模式，通过输出管理和品牌，摆脱增长对股权融资的依赖，提高为股东创造回报的能力。郁亮认为，白银时代，随着竞争日益激烈，房地产行业重新组合的趋势已经开始，而凭借万科的经营实力和品牌号召力，公司有望通过合作发挥更大优势。

　　为打造更加扁平高效的组织架构，同时进一步激发经营管理团队的主人翁意识、工作热情和创造力，强化经营管理团队与股东之间共同进退的关系，万科也在尝试推出合伙人制度。目前，在项目层面，万科已经推出项目跟投机制；在集团层面，万科也已启动了合伙人持股计划，自5月28日以来，代表万科1320名事业合伙人的盈安合伙连续出手增持万科股票，根据最近一次公告数据，盈安合伙所持有的万科A 股股票已占万科总股本的1.92%。