开发商手中暂时还有“米”

　　自筹资金难支撑投资扩张

　　目前，我国房地产行业的融资途径，过去主要为三个途径，分别为信贷、信托以及资本市场。在银行收缩贷款之后，今年6月以来，各地房企早已开始通过各种渠道融资，减少对银行融资的依赖。截至28日，雅居乐等11家房企在半个月左右的时间里，通过银行借贷、发行票据以及信托等各种方式找钱，发债规模已达到424.4亿元。

　　但多家上市房企股权融资泡汤，借壳上市门槛大幅提高。因此，借道信托、海外发债等途径也成为了诸多上市房企的选择。而市场融资成本高昂，会“吃掉”业绩增长。

　　开发商资金来源几乎是全面收缩，因此增加房价下行的压力。但根据数据推算，目前房企的资金是紧而不断，而且库存并没有恶化到2008年的程度。因此，房价可降，但短期不会降太多。

　　根据同花顺统计数据，今年一季度，117家上市开发商的经营活动产生现金流净额为负362.09亿元，而去年同期为负408.08亿元。同时，这117家2011年一季度末持有的现金达到2073.51亿元，而去年同期持有的现金额为1949.02亿元。如万科去年一季度末的现金量仅为179.18亿元，但今年一季度末就攀升到371.89亿元；保利地产也从138.72亿元增长到今年同期的155.73亿元；恒大地产截至6月20日，现金也超过230亿元。这也意味着，即使开发商面临重重调控，但手中暂时还是有钱的。因此，大房企降价的欲望并不很强。

　　“现在我们的项目都卖得不错，而且手中也不是很缺钱，可能会变通一点价格，但要是大规模降，我估计不太现实。”广东某大型开发商负责人告诉记者。

　　而目前开发商这种自筹资金占比较大的情况令业界担忧。数据显示，自国家出台针对楼市的宏观调控以来，开发商自有资金快速增长，今年前5个月，房企的自筹资金超万亿元。

　　后市分析

　　证券业 看淡房产后市认为中小房企将率先降价

　　开发商 认为后市盘整为主

　　经济学家 认为降幅10%以内对地产业发展有好处

　　开发商：

　　尚无小开发商抱团自救 外围区域有下探压力

　　对于后市走向，广州的大开发商们还较为乐观。许家印近日在公开场合表示，中国房地产市场调控效果已经出现，房价基本稳定，部分房价增长较快的地区，房价可能不会再涨了，但二、三线市场不排除房价还会继续上涨。富力集团副总裁朱荣斌近日也表示，广州住宅房价在国内一线城市中较低，而且一向较稳，加上供货有限，即便调整也在10%以内。