最早佐证第二波调控变“空调”的数据来自中国指数研究院。12月1日，其发布的百城价格指数显示，我国100个城市11月住宅平均价格较上月升0.82%。在北京、上海等十大重点城市中，除南京环比下跌0.07%外，其他9个城市平均房价高达15407元/平方米，环比上涨0.41%，同比飙升34.29%。

而细看上海，11月走势“先抑后扬”：10月7日，“新国五条”的沪版细则出台后，成交量连续五周下滑；至11月最后两周，周成交量大幅反弹，攀至21.2万和32万平方米，分别比此轮“V”形曲线的最低点高出34%和103%，而一手房成交均价继10月上涨41%后，再涨27%，达到22627元/平方米。

量价齐升的局面在上海上实置业投资咨询有限公司市场总监汤辉看来，与自住客心理预期的变化紧密相关。他认为，两轮调控后，多数消费者没有等到期待的结果，而10月的涨价之势已让其担心报复性反弹的出现，故而加紧入市。此外，CPI高企之下，民间资金寻求保值、升值的热情高涨，而投资固定资产成为战通胀的首选。

不过，以现状推断楼市回暖，中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌并不认同。他告诉时代周报，尽管房价没被一竿子打下去，但目前的市场购买主体依旧以自住型的刚性需求为主，并无地方出现投资客大量回笼的现象。

但是，多位接受采访的房产人士普遍认同，十城九涨是“新国五条”短期成效不佳的表现。“4月的‘国十条’，出台一个月，十大重点城市成交量跌了近六成，‘新国五条’出台一个月，成交量只下挫三成多。再以上海为例，5月的成交量较4月剧减七成，而10月与9月基本持平。”上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭说。

与“国十条”相比，“新国五条”的政策并无新意，但力度更强，其中，限制购房数量、首付提至三成、暂停第三套房贷等等，均为“史无前例”，但新政仅持续一月，就被市场消化。“‘国十条’提出限贷时，因为不少银行一时间不知如何放贷，房贷停了近一个月，后来，政策被消化后，市场大多在家庭、户口上做些文章，伺机绕开。目前，‘新国五条’在限贷上加码，市场驾轻就熟地规避，而化解‘限购令’亦如法炮制。”薛建雄说。

而从长期来看，调控周期缩短，政策效用降低似乎已是趋势。上海华燕分析师张宏伟曾对此做过对比，他告诉时代周报，从2002年到2005年，一个调控周期一般跨度两至三年；2006年到2008年，缩短为一到两年；而目前，经常是一年一个周期，甚至一年多“调”。

尽管调控趋于频繁，住建部副部长仇保兴甚至表示，“已经尝试过十八般武艺”，但其仍在11月26日的住房政策和市场调控专业委员会成立大会上指出，楼价波动“前所未有”，调控压力“前所未有”。