时隔34个月，央行再次加息。中国人民银行昨天宣布，自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，这也是金融危机之后，中国首次加息。

根据此次加息方案，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未调整外，其他各档次存贷款基准利率均相应调整。

由于中国是主要商品消费国的缘故，商品市场对中国央行加息举措的反应为普遍走软。在昨日央行宣布加息时候，国际商品市场期铜价格下跌1.6%，黄金期货价格下跌1%，原油期货价格下跌1.6%，至每桶82美元以下。

此次是央行时隔3年后的首度加息。央行最近一次加息是在2007年12月，2007年为应对流动性过剩和通胀压力，央行曾先后6次上调存贷款基准利率。2008年9月份起，为应对国际金融危机，央行又开启了降息空间，5次下调贷款利率，4次下调存款利率。

■ 释疑

1、加息主要为抑制通货膨胀

为何此时加息？

加息主要为抑制通货膨胀

亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健表示，今日统计局将公布前三季度的系列经济数据，前两个月的CPI都超过了3%，而且最近食品、粮食等价格不断上涨更是加重了CPI上涨的预期，9月份的CPI很可能继续高涨，负利率将进一步扩大。央行选择此时加息表明对通货膨胀的担心。目前，央行已经将控制通货膨胀放在首要位置。

中国社科院经济评价中心主任刘煜辉认为，中国实际的通货膨胀压力比CPI反映的大很多，由于货币的超发导致资产泡沫膨胀，进一步推动以农产品(21.10,0.73,3.58%)为首的商品价格上涨。而房地产的泡沫也是加息的重要原因之一。

央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵也表示，对当前通胀压力的担忧是央行选择此时加息的重要原因。

摩根大通首席经济学家王黔指出，近期CPI高企以及房地产价格回升已经初见端倪，此次加息是央行释放出管理通胀预期的信号。

2、宏观调控政策可能转折

刺激政策是否退出？

宏观调控政策可能转折

庄健认为，央行加息是退出自2008年以来开始的刺激计划最为清晰的信号，也表明管理层对中国经济增速放缓担忧已经逐渐减少，中国经济二次探底的可能性大为降低。但庄健同时指出，刺激计划不会一次性地退出，将会选择渐渐淡出，财政政策方面原计划的投资仍将继续，货币政策则相对灵活变动。

澳新银行中国经济师周浩认为，加息之前，央行已经开始逐步允许人民币加速升值步伐，这也意味着“双重紧缩”的货币政策开始实施。

经济学家韩志国则表示，央行此次加息标志着三年来宏观货币政策的转折性变化。虽然负利率的状态还没有完全改变，但这是向正确的货币政策方向迈出的第一步，也表明中国开始实施独立的货币政策。

3、通胀如未抑制或将再加息

加息是否还将继续？

通胀如未抑制或将再加息

澳新银行中国经济师周浩表示，中国国内的通胀预期一直处于上升的趋势，通胀压力仍将在较长时间内存在，中国也因此面临着多次加息的可能，并以此来逐步缓解目前较高的通胀预期。

刘煜辉也表示，加息是央行政策转向的一个信号，如果通货膨胀仍得不到控制，不排除央行将继续加息。

不过，摩根大通首席经济学家王黔指出，中国的加息空间还将受到美国货币政策的限制。摩根大通认为，美联储继续量化宽松的货币政策将限制中国进一步加息的空间，预计央行在接下来几个月将保持利率不变，并观察紧缩措施在房地产行业的影响，预计下一次加息将在2011年第二季度。