或为拓展新融资渠道

　　根据高和投资的监测，房地产企业融资虽然一直是以银行贷款为主的间接融资为主，但8年里房企直接融资增长了6.5倍。“这表明房企直接融资已经越来越成为一种趋势。”李慧中进一步指出，从未来发展看，在传统的直接融资形式如发行房地产股票、债券（包括在海外发行）基础上，房地产企业探索和发展新型证券化和类证券化融资形式，还有房地产行业并购、引入战略投资人等，都将使得直接融资比例继续提高。

　　万科认购徽商银行的举动，除被解读为赚取利润的投资行为外，更多人倾向于认为，这是万科拓展新的融资渠道的一种尝试。

　　盛富资本CEO黄立冲在接受记者采访时表示，地产行业有很大的金融性，“这次万科的认购也是获取低成本融资的一个方式。目前内地融资还有很多局限，有一个银行的平台很方便。”

　　郁亮今年6月在西安向媒体表示，万科是行业里现金最多的。根据万科昨日披露的第三季度报，截至9月底，万科持有的货币资金达370.6亿元，与中期基本持平；净负债率为39.90%，较中期时下降1.58个百分点。但其借款的款项并不低，短期借款和长期借款分别为121.35亿元和266.62亿元。

　　“银行贷款在内地所有的融资渠道中成本算是较低的，如果从其他银行拿不到贷款，从入股企业更容易拿到低成本融资。万科每年都要通过发信托和公司债来补充资本，这部分成本较高。”黄立冲表示。

　　郁亮对外表示，万科储备资金是为了融更多的钱。但这些融资渠道的成本差异较大。根据中国指数研究院年初发布的《2012中国房地产企业融资成本专题研究报告》，根据不完全统计，2012年万科共发行11款房地产信托产品，融资金额达73.29亿元，在所有大房地产商中发行数量和融资金额均为最高，信托产品的平均利率达8.56%。

　　“如果未来民营资本有更多机会进入，万科通过徽商银行上市或有机会进入到董事会，会让万科积累经验，对它以后的经营也有利。”香港投资银行家温天纳认为。

　　“企业控股保险、银行等金融机构，一直都是趋势。从上市公司管制角度讲，要考虑公允性，但从实际操作来讲，银行给自己股东贷款肯定会更宽松和容易。”黄立冲对记者表示。