正如中国内地当下流行的一句戏言“钱不是问题”，国际评级机构穆迪投资24日发布报告称中国内地绝大部份地产商在未来6至12个月内手握足够现金应对楼市“寒冬”，包括销售低迷及信贷紧缩的不利环境。

　　通过研究内地29家发展商的现金及负债结构，穆迪称29家地产商中有23家在2012年底前具备充足的现金流支付1.5倍的常规支出，包括借贷利息、土地溢价及再融资成本。另有5家开发商勉强可实现收支平衡，而上海证大作为唯一一家得到Caa1评级的房地产公司，可能会随时面临入不敷出的窘境。

　　穆迪投资服务公司助理副总裁曾启贤预计内地开发商在一线城市的销售将持续受压，整体销售额面临25%至30%的下降空间；二三线城市则降幅较温和，料接近5%。他又指这种挑战在未来12个月内仍会持续，因为中央看起来无意放松住房限购政策。

　　据了解，进入传统的“金九银十”楼市旺季，北京一手房交易量已同比下挫23%，市区一手楼均价也录得6%的跌幅。穆迪认为销量萎缩反映首次置业及投资需求均已出现萎缩，一线城市的过高楼价面临下行压力。

　　曾启贤在报告中指出，内地监管部门正密切留意流入房地产领域的信托资金，这将进一步削弱开发商获得信托贷款的能力。不过截至目前，穆迪称在接受评级的29家开发商中，信托贷款占总负债的10%不到，比例相对较低，安全可控。

　　面对日渐趋紧的银行信贷审批，穆迪称有至少25%的房地产贷款将陆续在第四季度到期，惟大部份地产商仍保持较强的议价能力，有能力向当地政府申请延期付款。而现时内地开发商的离岸融资渠道则暂时关闭，主要因为全球投资信心疲弱导致投资者远离高利息债券。