市场风险累积

　　实际上，若考虑信托发行等各环节费用，目前开发商信托融资的成本一般在15%以上，极个别开发商融资成本甚至达到25%－30%。

　　一面是高企的资金成本，一面是初显疲态的房地产市场，风险累积不容忽视。去年，银监会就出台《信托公司净资本管理办法》，拟以类似银行资本充足率的指标约束信托公司；随后又发布《关于信托公司房地产信托业务风险提示的通知》，要求信托公司自查房地产开发项目是否满足“四证”齐全等条件，并要求信托公司每月上报房地产信托业务的风险监测情况。

　　4月份以来，信托业内几度传出银监会将暂停房地产信托的消息，尽管银监会人士表态并未叫停，对房地产信托业务的要求没有变化，不过银监会确实收紧了房地产信托产品最重要的销售渠道——商业银行。

　　信托公司人士告诉记者，银监会主要领导此前在内部会议上警示，对于存在违规行为和高风险经营的房地产开发企业，银行不得协助通过房地产信托类理财产品、发行债券等方式募集资金。

　　银监会主席刘明康也明确表示，要对当前房地产市场出现的一些新苗头密切监测、加强研判，加强房地产信托业务的监管。

　　监管的紧缩信号已经释放，无论是从资金主要募集方银行，还是从产品发行方信托公司，均在遏制房地产信托的推出。银行销售渠道对房地产信托的谨慎，甚至停售，无疑将大大影响产品募集。此外，目前已有大型信托公司按月对融资类房地产信托的总规模规定上限。

　　联华国际信托高级信托经理周林对记者说，监管层虽说近期不会针对房地产信托出台新规，但业界都认为收紧趋势明显，最近希望多做几个项目。毕竟对不少信托公司来说，房地产信托是非常重要的盈利来源。

　　罗靖说，一方面，部分商业银行暂停销售房地产信托产品确实对信托公司有比较大的影响，特别是那些非常依赖银行渠道的信托公司；另一方面，随着楼市成交下滑，投资者对购买房地产信托也愈发谨慎。

　　信托公司人士对记者坦言，并非所有房地产信托产品都很好卖，特别是近段时间，投资者开始担心楼市疲弱可能引发的风险，房地产信托没有年初那么好卖了。