本报记者 李婷 北京报道

　　美国东部时间9月18日，美国联邦储备委员会(下称“美联储”)宣布降息50个基点，将联邦基金目标利率由原来的5.25%降至4.75%。

　　这是美国自2003年以来的首次降息。此前美联储曾连续17次加息，直至次级债危机爆发。

　　美联储此次降息50个基点超出了市场的预料。

　　中信证券宏观经济分析师陈济军表示，美联储大幅降息说明美国市场信心动摇严重，使得美联储必须通过超出预期的措施去巩固市场信心。加上美国8月份的就业数据出现转折，美国遭遇了2003年以来的首次工作岗位下降，美联储在年内进一步降息的可能性非常大。

　　今年以来，央行已经对人民币连续5次加息，一年期存款基准利率已累计上调1.35个百分点，一年期贷款基准利率已累计上调1.17个百分点。

　　美国利率下调，意味着美元和人民币的利率差收窄，进而会对人民币带来更大升值压力。

　　市场分析普遍认为，如果央行为使实际利率为正而进一步加息的话，将导致国际套利热钱的大量涌入，从而进一步推高国内资产价格。

　　分析认为，国内的房地产市场和股市将成为国际热钱的首选，国际热钱尤其是短期资本加速涌入国内房地产市场，将加重市场的投机性泡沫成分。央行不得不考虑这一负面影响，因此美国降息很可能限制中国的加息空间。

　　但陈济军表达了不同的观点，他认为，从以往的经验看，中国的加息和减息周期与美国并没有重叠，而且中国今年全年的CPI数据将维持在4.5%左右，美国却只有2%，中国目前的经济状况与美国没有可比性。

　　陈济军表示，要实现国内的宏观调控目标，央行非常有可能会继续加息。“与人民币升值比较，解决国内的通货膨胀更重要。”

　　建设银行总行宏观经济研究员赵庆明也告诉记者，美联储降息对央行加息形成了压力，但国际因素只是次要因素，央行加息与否还取决于国内是否存在需要，“央行行长周小川曾多次表示要维持正利率的局面，且我国目前CPI数据维持高位，央行进一步加息的可能性非常大。”

　　赵庆明表示，目前中国也正处于加息周期，国内