食品价格环比下跌带动CPI回落。统计局昨日发布数据显示，4月我国CPI同比上涨3.4%，涨幅比3月回落了0.2个百分点。其中猪肉价格同比上涨5.2%，环比下跌5.0%；蔬菜价格同比上涨27.8%，环比下跌5.8%。

　　从更能反映价格最新变动情况的环比数据看，4月份，中国CPI环比下降0.1%。在八大类商品的同比、环比数据中，只有食品价格环比下降，其他七大类商品价格环比仍在上升。

　　2012年4月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降0.7%。继3月同比下降0.3%之后，PPI再次创下2009年11月来连续29个月的新低。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇称，PPI更能够反映经济景气，PPI的大幅度回落说明全球和中国需求都很低迷，面临通货紧缩的风险。鉴于5月份国际大宗商品价格呈现加速下跌的态势，PPI加速下跌的可能性较大。

　　西部证券发布研究报告称，4月份PPI同比涨幅进一步走低，持续低迷的状况更多反映出制造业景气度偏弱。目前国内经济增长乏力的主要矛盾是市场需求不足，二季度上市公司盈利能力下滑的局面仍难以扭转。

　　数据显示，居住价格同比上涨1.8%。其中，住房租金价格同比上涨2.0%，环比涨幅为零。对此，北京中原市场总监张大伟表示，4月份非租赁热点月份，成交量处于下行通道，所以在今年首次出现了停涨现象。

　　■ 分析

　　食品通胀压力进一步缓解

　　中金公司首席经济学家彭文生表示，食品价格的环比走势，以及猪肉价格的稳步回落，均显示食品通胀压力进一步缓解。

　　彭文生认为，短期内食品价格上涨压力不大。夏粮丰收前景较好，对未来食品通胀也会起到抑制作用。

　　从非食品价格来看，受大宗商品价格回落以及国内成品油降价的影响，环比涨幅将逐步回落。外需不振和企业的去库存活动，也将带动非食品价格继续回落。

　　交通银行金融研究中心发布报告称，决策层对通胀容忍度有所提高，为资源价格改革的涨价效应预留了空间。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，食品价格的异常上涨推动了3月份CPI的上涨，随着这些异常因素的消失，CPI重回回落趋势，全年CPI走势将前高后稳。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春表示，上月CPI涨幅出现回落，很重要的一个原因是因为翘尾因素的减弱。同时，食品类价格中，虽然鲜菜价格涨幅依然较高，但猪肉、粮食等价格涨幅很小，因此导致总体涨幅并不明显。 新京报记者 蒋彦鑫 李蕾

　　今年有望消除“负利率”

　　根据中国人民银行数据，目前我国一年期定期存款利率为3.5%，3月CPI涨幅反弹到3.6%，使得“负利率时代”重启。4月份CPI为3.4%则使得负利率时代再次宣告结束。

　　交行金融研究中心认为，利率政策方面，今年负利率可能消失。

　　交行金融研究中心预计今年存款准备金率将有1-3次、每次0.5个百分点下调，下调时间点与外汇占款下降有密切关系。预计货币政策操作仍将保持稳健，未来操作上将朝着进一步释放流动性的方向继续微调。

　　彭文生认为，今年货币政策总量放松的方向不变，但是放松的节奏和力度将比此前判断的要小，存准仍将面临趋势性下调，但是下调的节奏低于预期，同时短期内下调贷款基准利率的概率显著降低。