随着监管层对房地产信托业务不断加码的风险提示，9月份房地产信托发行暂停了上升趋势，出现了量比齐降的状况。

　　根据普益财富发布的《信托市场月度报告(2011年9月)》，9月份集合信托产品发行量高位回落，共有50家信托公司发行了235款集合信托产品，较8月份发行下降81款，环比降幅为25.63%。其中，房地产信托产品也终止了发行量的上升，当月发行49款，环比下降了25款，同时，其占比也下降了2.57个百分点。

　　发行量比齐降

　　“9月份房地产信托产品发行量下降，主要还是监管层对房地产信托的收紧。”普益信托研究员范杰向《每日经济新闻》记者分析道。

　　根据上述数据统计，9月份，工商企业领域信托产品发行63款，环比下降44款，占比下降7.05个百分点，发行量居首。发行量居第二的依然是房地产信托，不过其发行量较8月份的74款下降了25款，环比降幅达到33.78%，占比也从8月份的23.42%下降到了20.85%。

　　范杰表示，房地产信托出现发行下降，还有一个原因在于，监管层对房产信托风险具体化之后，投资者出现了一定的恐慌心理，投资市场担心房地产开发商的资金风险，因此投资者对房地产信托的需求在下降。在这种背景之下，信托公司开发房地产业务的意愿也相应减弱。

　　尽管9月房地产信托的发行量在减少，不过其平均预期收益率却出现了大幅上涨。根据普益财富的数据统计，9月份，房地产信托各期限产品的平均预期收益率均超过了11.5%。

　　9月，房地产信托3年期限及以上的产品，其平均预期收益率已经超过了13%。同期，工商企业类平均预期收益率3年期以上也超过了房地产信托同期限产品，接近14.5%。工商企业类信托产品1~2年期限(含1年不含2年)，其平均收益率在10%以下，2~3年期限的为10%。

　　对此范杰认为，在一定程度上，上述现象反映出目前市场依然缺钱，而工商企业也愿意付出更高的成本进行融资。他表示，“房地产信托市场，目前依然是开发商对资金的需求较多，但是信托资金供给在减少。未来一段时间内，只要政策不放松，房地产信托的发行量可能还会出现回落。

　　此前，银监会专门针对绿城集团，要求信托公司自查对该集团做的信托，自查项目风险，并上报银监会。

　　“绿城事件，其实就是一针催化剂，给市场一种信号，让投资者真正关注到房地产信托投资的风险。其实，即使没有绿城事件，房地产信托的发行量可能也会慢慢降下来。这是监管对房地产信托收紧的效果累积。”范杰表示。

　　从成立的规模上看，房地产信托已经出现了很明显的回落。9月份，房地产信托成立54款，较8月份环比下降20款，平均成立规模，也较8月份的2.22亿元，下降0.39亿元到1.83亿元，降幅达到17.83%。

　　票据类信托受青睐

　　“现在做票据类信托产品也比较多。”上述某房地产信托公司市场部门负责人告诉《每日经济新闻》记者，房地产信托受到监管，不少信托公司已经开始转向投资矿产能源等领域，同时目前市场较火的票据领域也受到信托公司的青睐。

　　普益财富统计显示，在9月发行的产品中，有73.19%的产品公布了期限。其中，1~2年期、2~3年期(含2年不含3年)产品占比分别为37.21%、36.05%，分别较上月下降7.08和6.33个百分点；3年期以上和开放式产品占比分别为13.95%和12.79%，环比分别上升3.48和9.93个百分点。

　　报告分析认为，开放式产品的占比上升，主要是因为广东粤财信托有限公司发行的“建富票据盈”系列均为开放式产品。

　　一位信托分析人士向记者表示，在目前票据收益较高的情况下，只要投资时机适合，是可以得到较高回报的，因此在房地产信托收紧的情况下，信托公司还是可以在票据领域找到投资机会。