尽管已经淡出管理的一线，但作为万科董事会主席，王石似乎又做了一次准确的判断。日前，在有预期称宏观调控可能松动的背景下，王石对媒体表示：“当前，中国只能继续楼市调控。如果此次调控再半途而废或终告失败，结果会相当的糟糕。”

　　他的判断很快得到印证。就在14日下午，新华社披露的消息显示，12日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，分析当前房地产市场形势，研究部署继续加强调控工作，并提出“已实施住房限购措施的城市要继续严格执行相关政策，房价上涨过快的二三线城市也要采取必要的限购措施”。

　　此举，让原本寄希望于下半年部分城市调控松动的开发商大为失望，也让一些较早布局二三线城市的开发商焦虑，前6个月，他们曾经因为二三线城市的市场活跃而取得相当不俗的销售业绩而领跑同行。

　　三四线楼市推高成交量

　　整个上半年，大部分开发商的日子依然过得不错。一方面各家企业销售数据并不算太坏；另一方面不少公司口袋里余粮尚丰。

　　数据显示，万科继续以656.5亿元的销售额领跑全国，这一数据甚至超过了2009年全年销售额。除此之外，中国海外、恒 大地产、保利地产(10.90,-0.07,-0.64%)、绿地、万达、碧桂园等企业，也都各自取得了同比或者环比增长。

　　中国海外在5、6月连续实现过百亿的月销售额后，前6月合计卖522亿港元(合人民币约430亿)；恒 大地产则从今年2月起连续自我突破，每个月均完成同比、环比双增长，以423亿交出期中成绩单；前5个月不温不火的保利地产从6月起突然爆发，单月销售超过110亿，并于上半年完成395亿元销售业绩；而排名第七的碧桂园，也实现了200亿元的突破。

　　7月1日，中国房产信息集团联合中国房地产测评中心共同发布的《2011年上半年中国房地产企业销售排行榜TOP30》显示，尽管强力政策频繁出台，限购城市观望氛围严重，但标杆企业仍旧保持了高速的增长势头。其中，十大企业卖楼3323亿元，同比增长八成多。

　　另有数据显示，6月全国商品住宅销售面积1亿平方米，首次“破亿”，销售面积同比增长24%，较5月同比增速提高7个百分点；销售面积环比增长42%，较5月环比增速大幅提高31个百分点。

　　上述提及的几家开发商都有着几个极为相似的特点：周转速度高于同行；全国布局较为完善，相当数量的项目位于二线甚至三四线城市。过去的半年时间里，一二线城市的限购政策，无意之间正好成就了三四线城市的崛起。

　　对此，广发证券(36.38,-1.06,-2.83%)发布报告称：“我们认为主要是占据总成交量半壁江山的三四线城市做出了突出贡献。”

　　小城市也要挤“泡沫”

　　王石说，总体来看，中国房地产市场仍然向着积极健康的方向发展，应该说，楼市崩溃的可能性并不大。但是，进入2011年，由于限购、限售、限融资等调控政策，“100%的公司都感受到压力”，资金紧张。在这种情况下，政府调控已经进入骑虎难下的境地。

　　但他坚信，调控始终要继续下去，而不会如部分人士所期望的一样出现“松动”。而他的这种判断，恐怕直接来源于一线城市房价的岿然不动，以及三四线城市房价的上涨。

　　上半年，三四线城市的房价伴随着交易量的上升而水涨船高，一些投机性资金开始转战到这些城市。

　　“今年上半年开的一个楼盘，还真有浙江人把一个单元全部包下的。”云南丽江的一位开发商称，上半年，数量众多的外地人抱着现金涌进了这座旅游城市。

　　恒 大地产属于三四线城市楼市崛起的直接受益者。该集团董事局主席许家印在11日的一次业绩发布会上透露，上半年公司所售项目中，只有1个位于一线城市，54个位于二线城市，33个位于三线城市。这种布局极大地避开了限购的“雷区”，从而完成销售业绩的突破。

　　据悉，目前执行限购的城市超过40个，而自从限购政策实施以来，这些城市的成交量明显萎缩，投资性需求被严格挡在门外。北京、上海、广州、深圳等城市今年上半年的商品房交易量急剧下降，其月度成交量甚至出现环比60%~70%的跌幅。各大城市的楼市，仅剩刚性需求在继续入市，成交楼盘多集中于价格较低的郊区。以北京为例，在限购后的成交量中北京89.6%为自住的首次置业，本地户籍购房也占到了91%，相比之前超过了40个百分点以上。

　　随着限购令向二三线城市蔓延，发生在北上广深等大城市的故事，恐怕将在小城市上演。有分析人士预计，限购可能会全国化，预计限购城市将超过100个。

　　鉴于此，部分业内人士开始对恒 大地产、碧桂园等主要集中于二三线城市的开发商表示担忧：“下半年的压力应该蛮大的，就连万科都还离全年任务有800亿缺口。”

　　据悉，大部分开发商的货量都集中在下半年推出。恒 大地产9月份之后的新推盘计划将超过60个，而其上半年的新盘量才33个。保利地产、金地集团(6.46,0.00,0.00%)、富力地产等公司也都声称，下半年供应量远高于上半年。

　　事实上，此前曾经有业内人士期望下半年调控松动，甚至有开发商有意将货量压到下半年，但现在调控加码的信号，显然打乱了这些开发商的算盘。

　　北京中原市场总监张大伟就在14日下午对媒体表示：国务院再次重申限购政策不放松，严格信贷税收等政策，打消了开发商、投资者对市场在下半年放开的期待。调控不放松将使得部分开发商开始促销求量。

　　开发商资金或进一步紧张

　　调控加码的消息，对于原本已经感受到资金压力的开发商来说无异于雪上加霜。

　　国家统计局披露的数据显示，上半年，房地产开发企业本年资金来源40991亿元，同比增长21.6%。其中，国内贷款7023亿元，增长6.8%；自筹资金16463亿元，同比增长32.7%，增速进一步提升。

　　长江证券(10.41,-0.01,-0.10%)研究报告指出：“由于今年以来的信贷紧缩，使得资金来源银行方面大幅地收缩，这方面体现在国内贷款与其他资金中的按揭方面，按揭来源甚至出现了负增长。在自筹资金方面，同比增速进一步提升，这部分资金应该包含开发商自筹的信托资金，如果下半年在信托方面进一步缩紧，开发商的资金情况将会更加紧张。”

　　事实上，依靠信托和房地产私募股权基金抽水，已经变得越来越艰难。尽管从去年到今年上半年，为数众多的开发商都通过信托和房地产基金获得资金，但开发商为此付出的成本也越来越高。日前便有消息称，绿城计划发行的一个信托产品，年化利率有可能高达25%，创下房地产信托产品的利息新高。

　　比较起来，在香港股市上市的公司，资金状况明显好于A股，因为可以凭借海外资本市场发行债券和配股。不过近期海外资本市场出于对国内宏观调控的担忧也开始出现对内房股的“冷淡”症状。龙湖地产的3亿配股计划流产，便被视作国际机构对中国房地产保持“警惕”的信号。