中国人民银行日前决定从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这也是央行今年以来第二次统一上调存款准备金率，也是去年以来第八次上调存款准备金率，距上次宣布上调存款准备金率也仅36天。据业内人士估算，此次上调后，央行可一次性冻结银行体系流动性3500亿元左右。

　　有媒体报道指出，此次上调后，中国大型金融机构存款准备金率将高达19%的历史高位，中小金融机构的存款准备金率也将高达15.5%。《中国证劵报》的报道指出，这一次的上调是针对流动性压力，符合市场预期。主要是针对目前流动性压力，外汇占款量的激增，带来基础货币投放量的增加。此举将有助于未来信贷投放更为合理，也是央行管理通胀预期的重要措施。央行今年二度上调存款准备金率，回收市场流动性，商品期货面临回调压力。

　　经济数据高于预期需降温 存准金率上调表央行决心

　　2月15日国家统计局发布的全国居民消费价格指数比去年同月上涨4.9%，虽然低于市场预期，但由于CPI权重比例的调整，各界对1月份的CPI数据还存在一些不同的看法，而且这一数据也丝毫不能令当前的通胀压力得到减轻。《京华时报》21日的一篇报道指出，目前中国经济所面临的通胀形势无疑是非常严峻的。

　　在此背景下，多数经济学家认为，央行年度第二次上调存款准备金率，表明央行决心进一步收紧货币政策。

　　兴业银行资金营运中心资深经济学家鲁政委在近期接受《京华时报》时表示，本次上调主要原因为虽然1月份M2增速低于市场预期，但信贷的强劲增长，间接反映了经济增长依然强劲；同时通胀压力依然较大，需要继续做好流动性管理。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受媒体访问时也表示，央行再次上调存款准备金率，应与央票集中到期、外贸顺差等因素导致银行体系流动性短时间内增加过多有关，此举将有助于未来信贷投放更为合理，也是央行管理通胀预期的重要措施。

　　银行间资金市场进一步收紧 新增信贷或将逐步回落

　　据了解，从1月下旬开始，部分地区商业银行普遍开始收紧信贷，除了部分大银行能正常发放贷款之外，其他银行都“无款可放”，最紧张时个别银行甚至暂停对公业务及个人按揭贷款。市场人士普遍认为，每年的1月份，银行为追求“开门红”，放贷冲动较强，这是导致1月份信贷破万亿的主因，随着诸多短期因素的消失，加上此次存款准备金率的提高，2、3月份新增信贷会逐步回落。

　　业内人士预计，此次存款准备金率上调，央行可一次性冻结银行体系流动性3500亿元至3700亿元，这将使银行间资金市场进一步收紧，这对于控制银行新增贷款，保障全年银行信贷平稳投放，特别是一季度贷款投放量具有重要导向作用。

　　中国人民银行有关人士22日曾媒体透露指出，2011年以来，央行已开始在货币信贷调控中运用差别准备金动态调整工具，已对40多家资本充足率较低、信贷增长过快、顺周期风险隐患增大的地方金融机构实施了差别准备金要求。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在接受国内某媒体采访时表示：“目前，商业银行已经适应了稳健的货币政策，放贷冲动也得到了有效遏制。此次上调存款准备金率，对商业银行的影响应当小于1月份那次。”

　　影响

　　股市：本周市场或受到压制 但对股市影响有限

　　由于市场对存款准备金上调的预期强烈导致上周五市场出现明显回调，而上周五晚间央行提高存准率0.5个百分点也印证了市场的猜测。

　　渤海证券研究所所长程文卫表示，他不看好股市的这波短暂行情，本轮股指上涨只是一次小幅反弹，市场的压力仍然存在，而上调存款准备金率的消息将会扭转A股这波上涨的态势。从投资机会上来看，新兴产业譬如节能环保、生物、高端装备制造等将受到相对较大的冲击。兴业证券资深分析师表示，“上周五的疲弱也是市场的一种担心，此次准备金率的上调还是出乎市场意外，本周市场开始可能会受到压制，可关注市场对这一消息的反应，择机而动。”

　　巴曙松认为，上周五沪深股市的下跌在一定程度上已经反映了市场对存款准备金率可能上调的预期，加之市场资金链总体上还比较宽松，因此上调存款准备金率对股市的影响有限。

　　央行货币政策委员会委员李稻葵在接受央视访问时也认为，从股票市场来讲，应该说影响不会太大，因为主要上市的商业银行准备金充足，不会直接造成他们盈利下降。对投资者而言，主要投资来源并不是银行贷款，所以准备金率的适当上调，对大部分投资者而言不会有什么影响，对股市影响有限。

　　楼市：或加重楼市观望情绪 但影响仍有限

　　“存款准备金率上调从整体上讲，对楼市的影响肯定是负面的。特别是对购房者而言，心理影响将大于实质影响。”一位业内人士对记者说，“存款准备金率带来的房贷趋紧，将使得部分购房者对未来的政策较为期待，进一步加重对楼市的观望情绪，从而使市场需求下滑。”

　　而巴曙松表示：“上调存款准备金率对楼市没有直接影响，但由于此举收紧了流动性，从而有利于巩固房地产市场调控成果。”

　　中国社会科学院货币理论与政策研究室的副主任杨涛接受中广网访问时表示，也认为这次相对股市，对楼市影响相对大一点，但也比较有限。一方面，当前楼市调控，主要以行政性限购政策作用为主，其他的政策作用体现的不是很明显。另一方面，存款准备金政策主要是通过压缩银行的放贷能力，进而对开发贷款和个人抵押贷款产生影响。这些相关的调整，近期随着房地产市场调控已经有所落实。存款准备金率政策，作为锦上添花政策，对这方面的实际作用还是有限的。