在香港上市的13家内地房地产公司,除了中海外之外,其余全部被标准普尔列入非投资级别,这是历年来首次有如此众多的全国性开发商被列入港股市场所谓的“垃圾股”行列。除了高企的资本负债率带来的经营风险之外,不再乐观的盈利前景也成为投行下调内房股评级的主要原因

　　“如果楼价持续下跌趋势形成,即使成交回暖,今年开发商的利润率应该也会下滑。”广发证券房地产研究员花长劲对《第一财经日报》表示。

　　进入年末的销售收官阶段,开发商的业绩前景成为市场关注点之一。而这些2007年度资本市场上的“天之骄子”,2008年度却即将面临被视为“垃圾股”的命运。在香港上市的13家内地房地产公司,除了中海外之外,其余全部被标准普尔列入非投资级别,这是历年来首次有如此众多的全国性开发商被列入港股市场所谓的“垃圾股”行列。除了高企的资本负债率带来的经营风险之外,不再乐观的盈利前景也成为投行下调内房股评级的主要原因。

　　尽管内地上市房企并未与香港内房股同病相怜,但是证券分析师依然对其盈利前景不乐观。

　　利润率下降将在明年集中体现

　　“我们年末的所有项目都已经停工。现在集团的共识是,能省则省,能拖就拖,能套现就套现,利润不再是主要考虑因素。在经济下滑阶段保命最要紧。”一家在广州市中心以及郊区都有数个楼盘开发的中小开发商高管表示。

　　而在11月销售业绩与素以价廉物美著称的碧桂园平分秋色的雅居乐,其11月开展的全国特价酬宾活动中,不少单位已经是号称成本价发售。

　　根据和讯财经的统计,在房企的三季报中,利润率下滑已经有明显加速趋势。73家内地上市房企中,中报的平均盈利增幅是60％,而三季报只有11％,增速明显回落。

　　从三季报中记者发现,例如万科、保利等全国性开发商,三季度的净资产收益率比中报下跌了3％左右。但是一些区域性的、去年激进拿地的开发商如苏宁环球(000718,股吧)等,净资产收益率下降则非常明显,三季度的净资产收益率比中报下跌了17％。

　　申银万国的房地产研究院殷姿认为,由于利润增速下滑以及预收款减少等情况出现,他们已经预测2009年度的上市房企净利润增速只有7％。“在年报中,部分公司将计提存货减值准备,这将导致行业业绩风险提前释放,部分公司2008年的业绩可能比我们的预测更低。”

　　申银万国经过调研后认为,主流开发商2008年的盈利增速将从三季度前预计的42％下跌到24％,2009年则从原先预测的25％下调到7％。