美国电子海湾网上近日成交了一笔房产：一栋被遗弃的房子拍卖1.75美元！房地产市场会“熊”到什么样子？国内人多半没有概念，原因有三：其一，若从银行开办按揭贷款业务起算，中国房市刚刚超过10年，所以还没有真正经历过熊市；其二，包括中国在内的亚洲银行按揭贷款制度和美国不同，抵押房产的贷款人除了抵押房产之外还有连带责任，所以房价跌了也不能就一走了之；其三，亚洲文化中有谨慎负债和量入为出的价值观，即使是在美国，亚裔房主把房子丢给银行一走了之的情况也不多见。

“银行屋”成批上市是美国房产熊市的重要指标

本次金融海啸的源头是房地产价格下跌，近期美国房地产市场上出现了许多“银行屋”，也就是银行拍卖的房子（Bank Foreclosure）。比较一下“银行屋”的拍卖价格，可以看出房产熊市的一些结构性特征。几美元或几千美元买一栋房子的地区多半你也不敢去，因为那些地区的安全设施和生活配套较差，多数人还是先要命后贪财的。比较一下美国加州洛杉矶地区的中产阶层和富人区的房价走势，房产熊市的结构性价格差异就有了经济学的意义。

在社区安全和生活配套都比较好的大洛杉矶地区，目前的情况是：400万美元以上的豪宅交易清淡，价格不跌，少数地段还偶有上涨；在200—400万美元一栋房子的高尚社区，量减价跌，跌幅为10-15%；100万美元以下的房子几乎是价格越低，跌幅越大。由此我们看到：房价的跌幅与房价成反比，在平均跌幅后面的价格差异加剧了社会的贫富分化。

再比较一下房子的年龄和价格的关系，下面是几个“银行屋”的广告价格：1）4房三浴，3543英尺，2005年建，占地6098英尺，原价62.3万美元，现价31.99万美元，跌幅近48%；2）6房4浴，4130英尺，2002年建，占地11786英尺，原价125万美元，现价51.99万美元，跌幅近58%；3）5房3浴，3715英尺，2000年建，占地6050英尺，原价75万美元，现价49.99万美元，跌幅近34%。这三栋房子的建造年份是在2000-2005年间，是在房价飙升时期大规模兴建的远郊新社区，房价下跌的幅度比较大。我们再看一看较老社区的“银行屋”：4）4房3浴，3258英尺，1985年建，占地14030英尺，原价92万美元，现价70.99万美元，跌幅近23%；5）4房3浴，2652英尺，1979年建，占地14562英尺，原价83万美元，现价68.8万美元，跌幅近13%；6）4房2.5浴，3009英尺，1973年建，占地12366英尺，原价80万美元，现价67.99万美元，跌幅近18%。这三栋房子是在1973-1985年间建造的，房价下跌的幅度较小。由此可以看出：熊市中的房价跌幅与房龄有关，在同等品质和区位，房龄越老跌幅越小。

上述房产都位于中产阶层较为集中的居住区，是在洛杉矶市的郊区或乡下。中美房地产有一个很大的区位差异，美国的居民结构是穷人进城，富人下乡，中产阶层多半居住在距城市中心一小时车程左右的区域。房龄较长的房产通常占地面积越大，社区环境也较为成熟，这是房价下跌幅度较小的重要原因之一。

美国经济学界普遍认为，房产熊市至少还有一年，预计平均值可能继续下跌10%左右，所以当前的金融危机还会加深。道琼斯指数近日大幅下挫，从年初到8月底，跌幅不到20%，而9月至今才一个多月，从11300点的牛熊分界线下跌到10月10日盘中低点7882点，跌幅超过了30%，使本轮道指下跌达到44%。正是在此期间，银行倒闭升级，许多“银行屋”上市了。由此可见：“银行屋”成批上市是美国房产熊市的重要指标，房市和股市之间有很强的相关性。