1.3万亿资金从何而来？

1000万套保障房，所面临的最大挑战，在于资金问题。

按照2010年7800亿元的保障房投资额来推算，预计2011年1000万套保障性安居工程投资将超过1.3万亿元，投资规模接近全国房地产投资规模的四分之一。

如此巨额投资从何而来？目前，保障房建设资金主要来源于，地方土地出让金收益和中央财政拨款。其中，地方财政拨款占大头。2010年，中央财政年初安排的692亿元和追加安排的100亿元保障性住房建设资金，已全部下达。但这些资金还远远不够。《国务院关于解决城市低收入家庭住房困难的若干意见》中曾规定，“土地出让净收益用于廉租住房保障资金的比例不得低于10%。”

在此前的廉租房建设过程，地方配套资金不到位的一直没有得到妥善解决。审计署2010年公告披露，在审计调查的32个城市当中，有22个城市没有按时足额计提土地出让纯收益的10%给廉租房建设使用，2007年到2009年的2年期间，22个城市共计少提土地出让纯收益146.23亿元。

后来，中央政府只得采取行政问责的方式，督促地方政府落实保障房建设任务。2010年5月，住建部与各地方政府签订了2010年住房保障工作目标责任书，要求各地方政府确保完成2010年工作任务。

目前，国内最早开建公租房的重庆市，其保障房建设资金，仍主要来自地方政府融资平台。重庆市计划从市政府下辖的地产集团、城投公司的30多万亩储备土地中，把价值200多亿元的3万亩，直接划拨作为保障房建设资金，其余不足部分，则从银行贷款和信托融资、以及未来计划开征的房产税中获得。

不过，在中国土地学会副理事长黄小虎看来，依靠地方融资平台筹集保障房资金，从根上将还是没有摆脱土地财政的制约，“土地财政的危害在于透支了未来的发展。” 黄小虎在接受《中国新闻周刊》采访时表示，这种做法不具可持续性。事实上，自2010年以来，中央政府就陆续清查各地政府融资平台的债务问题。

如何突破资金瓶颈，成为1000万套保障房能否如期完工的关键所在。住建部政策研究中心房地产处处长赵路兴透露，目前有关保障房的金融创新、信托、产业基金、中长期贷款等多种融资途径都在探索之中。

国内多个地方政府正在试水各种金融创新，为保障房建设筹资。早在2009年11月，国务院就批准了北京、天津和上海作为股权信托基金融资试点(即REITs)城市。北京市住房和城乡建设委员会主任隋振江在2010年11月26日表示，北京将以政府持有的廉租房、公租房资产和房租收益委托设立银行间债券型房地产信托。

此外，一些社会资金也寻求进入保障房的投资渠道。目前，国内首只公租房基金已经递交发改委，等待审批结果。该基金筹备组组长建银精瑞资产管理有限公司董事长、全国工商联房地产商会副会长李晓东表示，碧桂园、金地集团等众多地产企业也希望参与到此基金。

此前，在严厉的调控政策之下，规模大且风险小的保障房领域将成为企业的“避风港”，万科、招商、保利、金地、绿地、远洋地产、富力等房企，都在加大保障房建设力度。万科2010年12月初曾披露，目前保障房开工占万科整个土地储备的比例已经超过5%。