中央密集出台的一系列房地产调控政策在抑制高房价的同时，也引来市场对商品房投资下降拖累GDP增长的担忧。分析人士指出，住建部与各地政府日前签订的保障房建设“军令状”，将有效对冲商品房投资下降风险，有助于稳定经济增长预期。

    作为支柱产业，我国房地产投资占全部固定资产投资总额已达20%左右，即使不考虑对上下游50多个子行业的带动作用，单是房地产业自身的直接产出占GDP的比例也已达4.0%至4.5%。目前，在房地产调控政策影响下，楼市成交量已接近冰点，若此趋势延续，开发商将会下调新开工量，房地产投资增速必定会下滑。

    但保障房政策力度超预期将给房地产投资带来转机。住建部与各地政府日前签订保障房建设责任书，明确2010年全国共建设各类保障性住房300万套、各类棚户区改造住房280万套，改造农村危房120万户的建设目标，并要求各地务必要在2010年7月底前全面开工建设保障性住房项目，同时引入考核、问责机制。

    山西、山东、江苏、重庆、上海等多地已纷纷立下“军立状”，明确任务量。

    分析人士认为，如果上述保障性住房任务能如期完成，则意味着全国将新增新开工面积1.68亿平方米，这个数字将基本抵消因房地产调控政策抑制的开工需求。只要新开工面积不出现大幅下滑，房地产行业对上下游产业链的拉动作用也可以正常发挥，能有效地消耗上游产业的钢铁、水泥等的产出，也能带动下游产业的家电、家用纺织品等的消费。

    中信证券研究显示，如果房价回调到2009年三季度水平，那么2010年商品房投资增速将回落至13.1%；根据保障房建设目标保守计算，2010年全国保障性住房投资将增长130%，占房地产投资总比重有望达10%，能在一定程度上抵御商品房投资的下滑。据此综合考虑，2010年全年房地产投资增速约为19%，其中，保障性住房投资的贡献率达到35%。按照房地产投资每变动1%，GDP将变动0.17%推算，GDP增速有望保持在10%左右，经济二次探底的可能性不大。