迪拜债务危机的影响

    从短期来看，迪拜债务危机对全球经济、金融的冲击不容忽视，主要表现在如下几方面：

    第一，迪拜债务危机使全球投资者的信心受挫，全球股市整体大幅下跌。由于有众多欧美国家金融机构持有迪拜世界的债务，市场担心迪拜世界无力偿还债务，致使金融机构不良贷款增加，所以对金融业股票的恐慌情绪激增，导致全球各大股市银行业板块均跌幅明显，从而引领股市整体的下跌。11月26日，全球股市大幅下跌，国际银行巨头遭到市场恐慌性抛售。

    第二，迪拜事件凸显出新兴市场的债务风险仍然暗流汹涌，危机四伏。在11月26日当天，新兴市场主权债券的违约互换价格上涨 18至108个基点；波斯湾国家巴林的主权债券的违约互换上涨22.5至 217个基点。另外，越南、印尼和俄罗斯等国家的主权债券违约互换也纷纷上涨。有鉴于通胀急速增温，贸易赤字恶化，越南政府宣布升息，并且让越南盾贬值。巴西、南非、土耳其和匈牙利等新兴市场货币也纷纷贬值。如果迪拜事件不能得到圆满的解决，新兴市场的债务再融资成本可能会显著提高，从而加大其他新兴市场的债务风险。

    第三，避险资金从新兴市场国家流向发达国家乃至中国市场。迪拜危机使全球投资者对新兴市场国家和地区的避险情绪抬头，从而有从新兴市场撤离资金的迹象，转而寻找美元或者美国国债这种避险性较强的避风港。资金的回流和投资者的避险心理导致美元低位反弹并暂时走强。另外，迪拜的债务危机也是检验新兴市场资产泡沫的一次试探。在这一轮调整后，投资者将可能更注重基本面因素，更加看重主权国家的还债能力。新兴市场中经济增长相对较高、外汇储备充足、债务压力不大且资产价格合理的国家，如中国等，将会受到投资者的青睐。

    迪拜债务危机再次说明，金融危机后的复苏之路曲折。这和我们对后危机时代经济形势的认识是一致的：在有毒资产没有消除、刺激政策完全退出之前，全球经济和金融市场不会一马平川。

    不过，从长期来看，迪拜的违约风险进一步在全球范围内蔓延的可能性不高，难以逆转当前全球经济复苏的总体趋势。因为迪拜世界只是一个债务融资机构，而不像雷曼一样作为银行部门牵涉的其他对手风险较大。同时，迪拜世界破产的可能性不太大。迪拜世界最大的债权人是阿布扎比银行和阿联酋 NBD PJSC，只要阿布扎比政府出手，迪拜的债务危机应可应付。目前，迪拜政府的总资产约有3000多亿美元，而总债务只有 800亿美元。迪拜政府已宣布重组“迪拜世界”公司的债务，尽管未有明确的解决债务方案出台，但投资者普遍认为，政府这一举动暗示将对债务事件负责，市场恐慌情绪得以平息。与“雷曼危机”不同的是，当今全球流动性相对宽松，低利率仍将维持，因此，债务偿还的压力相对较小。

    迪拜债务危机无论对中国的金融体系和实体经济的影响都相当有限。我国内地的银行基本上与迪拜世界没有直接贷款授信业务关系，也没有购买迪拜世界的任何债券。内地多家银行包括工行、中行和交行等，均已纷纷发表声明并未持有任何迪拜世界发行的债券。在美国次贷危机中，我国实体经济受到的影响主要是由于国外特别是欧美经济衰退导致的中国出口大量减少，而中国对中东地区的出口是远少于对欧美的出口的。还有，目前中国经济的复苏主要是由内需拉动的。