房企融资渠道遭“围追堵截”

房地产开发资金来源中，一大部分来自于国内贷款，另外两大块则是自筹资金、定金及预付款。而9·29楼市新政后，部分地区如北京、广州对预售资金进行严加监管。而且房企对预收款的使用也受到一定的限制，但政策实施效率如何，目前还尚未可知。

2009年至今，19家ST公司发布重组预案，拟注入房地产资产。以ST东源为代表的6家公司本已通过监管部门有条件通过，却因为时机不对而迟迟未获正式核准文件。11月25日，证监会副主席庄心一在接受媒体采访时表示房企重组需国土部出具意见方可，更使得调控政策成为悬在ST企业头上的达摩克利斯之剑。

而近几个月来，绝大多家上市房企定向增发方案未获通过，或是取消，或是延迟、修改定向增发方案以待时机好转。更有报道称，近日监管层强调严格把关房地产企业再融资申请，预计房企再融资申请可能暂停。

根据Wind数据显示，2009年以来拟定向增发房企约有57家，4家获批、21家停止实施或未通过，另有32家定向增发方案处于胶着状态。有报道称，因再融资受阻将导致房地产企业融资缺口累计超过1000亿元。

股票市场融资遭遇“滑铁卢”之余，银行信贷持续收紧进一步影响市场对房企资金链的信心。10月19日央行宣布加息后不久，就于11月10日-11月19日，9天内连续两次上调存款准备金利率——虽非针对房地产市场，但已再一次发起对房地产开发商资金链的冲击。有业内人士指出，央行从紧的货币政策将从供给和需求两方面对房地产市场进行影响。

不过，长江证券首席地产分析师苏雪晶在接受记者采访时表示，目前开发商现金流还处于比较好的状态，“到年底也没有问题”。而明年央行政策将适度从紧，但不太可能收缩到严重的程度，苏雪晶认为“明年货币投放量的看法，不是特别悲观”。

在苏雪晶看来，通胀预期是存在于楼市中的最大问题。只要通胀预期还在，就会有人购买住房以期获得保值增值的机会。而这一预期不改变的话，一旦调控政策有所放松，房价仍旧因为此类需求的存在而致反弹。因此，政策对房市的影响只是短期，效果也有限。而另一方面，开发商还在土地市场积极拿地，所以也可看出房企此时还未受到“致命”打击。

对于明年房市的预期，苏雪晶认为政策产生效果的可能性较大。一方面明年住房供给较为丰富，而房企面对政策资金双重压力，将会加快推盘，但不会如想象中那般“激进”。