“四万亿”后遗症

    10月13日,2009年度胡润百富榜在北京发布。在排位前10的富豪中,从事房地产业及与房地产行业相关的富豪(或家族)多达8位。而在前100位富豪中有51位涉及房地产领域。房地产行业名副其实占据了中国财富的半壁江山。
 

    胡润百富榜最直观地映射出从去年全球性经济危机发生以来,中国经济发生的戏剧性变化。在实体经济陷入低迷之时,房地产行业却成为盛产富豪的沃土。

    10月19日,全国人大常委会原副委员长成思危在南京大学做《当前中国经济形势分析与展望》演讲时表示,2.1万亿信贷资金并没有进入实体经济,这部分资金涌入房市、股市,导致如今的高房价。

    2005年,成思危曾在北京、上海、福州三地做过房价成本调查,当时的结论是:建设成本,包括地价在内占50%,开发商利润30%,政府税费20%。不过那时还没有收土地增值税。现在的成本分布,他认为是“4个四分之一”,分别是建设、土地、开发商利润和政府税费。

    著名经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠近日发表文章提醒中国政府的政策正面临两难:冷却资产泡沫将使经济进一步降温,而不冷却泡沫,可能会导致未来的灾难。货币政策的曲折,取决于哪种考虑占据上风。
 

    住房和城乡建设部政策研究中心主任陈淮则不认同谢的观点。“中国的房子正在越盖越结实,没有什么泡沫,如果有泡沫那也是为节能而用的空心砖。”

    还有多少资金
 

    在国有企业央企疯狂拿地之后,令人不安的是,另一条资金输送渠道的大闸又打开了。

    日前,国内首只地产科技概念股中房信集团(CRIC)登陆纳斯达克,受到投资者热捧,上市以来累计涨幅达35%。

    而自7月29日北京金隅赴港上市以来,已有恒盛地产、宝龙集团、华南城等多家房企完成境外上市。加上已通过聆讯和蓄势待发的企业,目前,排队赴境外上市的内地房企超过30家；实际募集和计划募集的资金合计逾500亿港元。瑞士银行投资银行亚洲区主席蔡洪平预计,四季度内地房地产企业在海外融资金额将达到80亿至100亿美元。
 

    此外,今年10月1日起,修订后的《中华人民共和国保险法》正式开始实施,为保险资金投资不动产扫清政策障碍。国外类似的法律规定,保险资金可以投资不动产的保险资金量估计在5%-8%之间,不会超过10%。根据央行报告,截至2009年6月,保险业总资产为3.71万亿元,也就是说允许进入不动产投资的保险资金量至少近2000亿。

    而这还没有把国内房地产投资信托基金算入在内,有关国内房地产投资信托基金的方案试点已准备就绪,如果放开,带来的资金难以估计。

    可以肯定的是,在巨量的资金大潮涌入房地产行业之后,国内的房价肯定会继续走高。而宏观政策将是最后一道闸口。