唐盛

　　据港股市场最新统计数据显示，截至6月30日，恒生指数今年上半年的累计上涨幅度约10.9%，而同期的恒指地产分类指数的增幅则相对落后一个百分点，约9.9%。数据表明，上半年港股本地地产股跑输大市。

　　地产股整体走弱

　　“很显然，香港本地地产龙头股上半年的走势疲软。”香港平和证券联席董事郭思治分析说，香港本地的长实(0001.HK)、新世界发展(0017.HK)、恒隆地产(0101.HK)等地产龙头，在上半年里都没有什么太突出的表现，这是导致恒指地产分类指数落后于恒指的主要原因。

　　上述地产龙头股票表现不尽如人意的背后，是因为香港上半年的楼市表现也并不理想。根据香港土地注册处4日发表的2007年6月份土地注册数据，6月份送交土地注册处注册的所有种类楼宇买卖合约共11979份，较5月份下跌8.5%；6月份注册的楼宇买卖合约总值394亿港元，较5月份下跌12.4%；6月份的住宅楼宇买卖合约总值317亿元，较5月份下跌17%。在上述11979份买卖合约中，住宅楼宇买卖合约占9653份，较5月份下跌13.1%。

　　“美联储可能加息的预期，也影响了香港本地地产企业的发展。”一位业内人士说。上半年美国次级按揭市场一连串问题的暴露，引发了美国房地产市场的波动，并波及美国股票市场及包括香港股市在内的其他亚太区市场，令市场预期美联储将采取相应的措施来应对这一困局。

　　此外，地产股庞大的市值，也成为此类个股不活跃的一个制约因素。郭思治认为，长实、新鸿基等大型地产企业的股份动辄近100港元的股价，绝非中小投资者能左右得了的，“这么大市值的股份就像一只‘大笨象’，需要基金、机构等的大资金去推动，这需要时间。”

　　“中资”概念不容忽视

　　尽管上半年地产股的整体表现落后于大市，但不少业内人士仍看好其今年的表现，尤其是看好一些大型地产商积极在内地买地所带来的“中资”因素。

　　“与香港本地地产股相比，上半年内地中资地产股的表现可谓表现突出。”一位港股分析师表示。尽管内地宏调不断，但在港上市的内地地产公司的股份表现仍是“芝麻开花节节高”，不少地产公司高管纷纷表示，宏调措施对企业经营的影响不大。“究其原因，是因为内地地产市场需求仍很大，加上

　　“值得留意的是，香港一些地产股也逐渐具备了‘中资’概念。”郭思治指出，香港近几年来可勾出的土地越来越少，长实、新世界发展等一线地产蓝筹企业，开始悄悄将触角延展至内地，大举在一线、二线中心城市圈地增加储备，并将未来的发展重心向内地偏转。“由于所购土地为内地地皮，投资者可以认为，这些公司也像内地地产公司那样具备了中资’的概念。既然前期港股市场对中资股追捧有加，同时人民币升值幅度不断增加，那么此类个股隐性‘中资’地产股的潜力不容忽视！”此外，郭思治还指出，根据港交所(0388.HK)的公开资料，近来李嘉诚、郭氏兄弟等大富豪还在市场上多次大手笔吸纳自己公司的股票，这也表示这些市场“大家”对自家企业，或者香港地产公司的市场表现持乐观态度。