中国人民银行昨天宣布，从今年6月5日起，上调存款准备金率0.5个百分点。从5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是近10年来我国首次同时宣布上调存款准备金率和存贷款基准利率。

　　政策发布

　　利率和准备金率双双上调

　　中国人民银行昨日晚些时候打出近10年最强有力的一记货币政策组合拳，同时动用三项重要货币政策工具，这种做法不仅罕见，也传递出央行强烈的调控决心。

　　首先，自今日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。仅仅时隔2个月央行再度加息。与此同时，央行还宣布从2007年6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这次调整后，普通存款类金融机构将执行11.5%的存款准备金率标准。最后一拳则是宣布，自5月21日起银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。

　　专家解读

　　三项货币政策各有所针对

　　几天前，国家统计局刚刚公布的数字显示，有着加息风向标之称的居民消费价格指数(CPI)今年以来首次出现同比涨幅回落，央行却在此时出人意料地加息。中国人民大学金融与证券研究所赵锡军教授表示，尽管CPI的增速回落，但是宏观经济仍然偏热，这从GDP和投资的快速增长就可以看出，而且贷款增长速度和货币的投放速度加快，流动性过剩并未得到缓解。

　　赵锡军认为，央行的三项货币政策各有针对。提高存贷款基准利率主要是针对宏观经济过热，而提高准备金率是针对流动性过剩，扩大汇率浮动空间是针对国际收支不平衡。

　　本次央行加息，存款利率的上调幅度高于贷款利率的上调幅度。赵锡军认为这主要是因为在CPI以3%左右速度增长的情况下，居民存款处于负利率水平，央行数据显示，4月份居民户人民币存款减少1674亿元，同比多减2280亿元，去年同期则是增加606亿元。 因此提高存款利率0.27个百分点，是对居民存款的重新配置。

　　股市展望

　　股市下周估计有一定震动

　　此次央行重拳出击将对下周股市产生多大的震动，将令近1亿中国股民忐忑地度过这个周末。与3月18日央行加息后股市不跌反升的反常现象相比，赵锡军认为，此次将对股市产生长久性调整，不过由于几项货币政策的调整幅度都不是很大，不会对股市产生短期爆发性的打压。他认为长久性的影响，首当其冲是对股民心理的影响。

　　宏源证券研究中心唐震兵博士表示，央行行长周小川曾在本周四表示会采取多种工具再度调节经济。而在周五的股市盘面上已经有所预期。股市犹豫了几次想翻红，沪市仅下跌几十个点，深市红盘上涨了。因为之前有所预期，所以股市并没有大幅下跌。市场对这个消息有一定程度消化，下周估计会对股市有一定震动。

　　银河证券首席经济学家左小蕾也对记者表示，4月份经济数据已经表明在宏观上有调整的需求，前几次加息股市并没有正确地反映政策，这是不正常的。此次加大调控力度，希望股市能正确看待这个政策。因为长期来看对股市有好的影响，下周估计股市会合理调整。

　　调整影响

　　未发行的凭证式国债利率上调

　　很巧合的是本次加息与上一次发生了相似的情况。那就是本次加息前财政部于5月10日起发行了凭证式(三期)国债。由于央行的加息举动仍处在本期国债的发行期内(5月10日至5月31日?，按照财政部的公告，“尚未发行的本期国债票面利率，在利率调整日按3年期、5年期银行储蓄存款利率调整的相同百分点作同向调整。”也就是说，仍未发行的本期国债的利率将上调。已经购买了本期国债的投资者，如果在发行期结束之前到银行网点办理提前兑取再重新买回国债，则可以享受到调整后的国债利率。

　　存款存期越短转存越合算

　　到底存了多久的定期存款提前支取后办理转存才划算呢？银行人士告诉记者，以“存入天数＝计息天数×（调整后利率-调整前利率)÷（调整后利率-活期利率)”的公式计算：1年期存款在41天内、2年期存款在87天内、3年期存款在131天内、5年期存款在229天内提前支取，转存同期限定期存款是合算的。