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　　□本报记者 龙跃

　　近5个交易日的市场统计显示，房地产涨幅位居各行业指数之首。不少分析人士认为，地产股可能正在迎来一个新的加速上涨拐点。

　　事实上，巨额贸易顺差引发的重估，一方面抬高了房地产等国内资产的价格，另一方面也导致了A股市场估值水平的上升。作为这两大领域的交汇点，地产股成为了毋庸置疑的“重估先锋”。而从近期房价走势以及上市公司业绩表现来看，地产板块可能正在酝酿着新一轮规模较大的重估行情。

　　房价走势是判断房地产行业冷暖的风向标，因此是地产股能否上涨的最关键因素。目前看，我国房价长期上涨的趋势愈发明确。

　　首先，重估进程远未结束，房价长期看涨。巨额贸易顺差是本轮房地产价格重估的源动力，这一动力目前仍然充沛。最新数据显示，我国贸易顺差呈现持续扩大趋势。今年1-4月份，我国实现出口3495.2亿美元，同比增长27.5%；实现进口2862.1亿美元，同比增长19.1%，贸易顺差仍然呈现出扩大趋势。

　　分析人士认为，从目前我国低利率以及经济高增长的特征看，巨额贸易顺差格局短期内难以改变。这也就表明，本轮房地产价格重估的动力其实是在不断增强的，房价长期上涨的基础十分牢固。

　　其次，供给紧缩与需求刚性有望加速房价上扬。从供给角度看，土地紧缩政策的实行将促进房价上扬。统计显示，2005年，全国耕地减少面积为540万亩左右，而2020年底前保有18亿亩耕地的要求，使得未来15年内我国每年平均只有200万亩耕地可被转换为建设用地。而从更近的时间点看，今年一季度房地产行业新开工面积、在建面积、土地购置面积的纷纷同比下降，意味着供给紧缩的周期已经正式开始了。

　　从需求角度看，人口结构是房地产行业发展周期的重要决定因素。统计显示，我国目前年龄在26至44岁间的人口共有4.2亿，这些人将因购置新房以及改善性换房带来较大的房地产刚性需求。此外，人民币升值以及低利率环境也在不断增加房地产的投资性需求。

　　因此，供给与需求的矛盾很可能使房价短期内出现一轮新的加速上涨。事实上，房价在进入2007年后已经出现加速上涨迹象。统计显示，今年一季度，全国70个大中城市房价同比上涨了5.6%，环比也上涨了0.3%。

　　业绩助推股价走强

　　对于地产股来说，投资者对宏观调控的恐惧心理，是短期制约其上涨的重要压力。但是，随着市场对调控政策理解的深入，这一压力正在减轻。

　　事实上，房地产行业是关系到国计民生的国民经济支柱行业，从税收、经济增长、金融安全等各个角度看，政策无论如何都不会使其出现大幅衰退，规范发展应是行业出现大泡沫前的主要政策基调。2007年将是政策落实年，随着新调控政策出台预期的减弱，投资者对地产股调控风险的恐惧心理实际上正呈现出弱化特征。

　　更为重要的是，相对于调控压力，良好的业绩预期正在成为地产股短期上涨的更主要因素。东方证券分析师认为，房地产企业滞后结算的特征，决定了行业对上市公司业绩的影响有1-2年的缓冲期，因此，只要行业无重大消息刺激，业绩将成为影响股价的更重要因素。

　　在房价上涨等行业利好因素刺激下，房地产上市公司2007年一季度业绩迎来开门红。统计显示，今年一季度，房地产上市公司共实现净利润21.96亿元，同比增长59.6%。此外，今年一季度，房地产上市公司预收帐款达到340多亿元，同比增长逾30%，这表明，地产股今年中期以及全年业绩增长也具备较大保障。