中国银行国际金融研究所11日发布的《2011年四季度经济金融展望》(下称“展望”)中警示，当前和未来一段时间，我国经济“失速”风险还在加大。“失速”是指短期内经济增长速度出现过快和较大幅度的下滑。

　　预计全年CPI上涨5.6%

　　展望预计，四季度我国经济增长9.4%左右，全年经济增长水平也在9.5%上下；四季度CPI上涨5.3%左右，PPI上涨6.8%，全年CPI上涨5.6%左右。

　　同时，受全球经济负面冲击和国内政策持续收紧等因素的影响，四季度我国宏观经济景气将继续回落，三大需求将呈不同程度的放缓，经济“失速”的风险依然较大。

　　具体来看造成经济面临“失速”风险的原因包括国内和国外两个因素。从全球经济来看，虽然美国近期推出了经济就业的刺激政策和增收减支计划政策，但政策效果有待观察；欧洲债务危机仍在持续发酵，根本性解决方案还在酝酿之中；日本经济刚刚恢复缓慢增长；新兴经济体和发展中国家面临外需萎缩和通胀居高不下的双重压力，经济表现也多欠佳，世界经济徘徊在“二次探底”的边缘。

　　从国内来看，商业银行信贷资源有限且继续收紧，股票市场低位徘徊，民间借贷在高风险中运营，近期问题频出。

　　中行国际金融研究所建议，假如世界经济滑坡和国内经济减速“双碰头”，建议做好中短期政策调整甚至转向(比如降低存款准备金)的预案，为可能到来的经济“失速”做好应对准备。

　　房地产市场拐点正在形成

　　自限购、限贷、金融紧缩等一系列的楼市调控政策颁布实施以来，目前房地产市场呈现“量跌价滞”，市场冷清的情形。

　　中行国际金融所指出，目前银行贷款进一步收紧，信贷环境不佳，融资渠道单一，房企资金压力日益明显。同时，限购范围正在扩大，住建部已公布“二·三线城市限购5 项标准”，中央可能会进一步施压，督促符合条件的城市严格执行限购政策。

　　总之，无论从经济形势，还是从房地产市场形势来看，预计房地产调控政策都不会放松，也不应放松，房价回调的压力还将进一步增大，近期部分城市已经开始出现价格松动。

　　预计四季度楼市或将呈现“量价齐跌”的趋势，但降价空间有限。随着房地产企业资金压力的进一步加大，预计商品住宅价格调整的拐点可能会在2012 年春节前后到来。